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中国经济不能承受之轻行线槽

小田五金网 2022-07-28 00:21:59

中国经济“不能承受之轻”

中国经济“不能承受之轻”2014-02-15 13:49:48 来源:宏观经济研究员胡文娟分享到:经济体的运作规律与人类个体的生命规律无异。在米兰?昆德拉看来,人类生命中的“轻”与“重”是彼此依存、辩证存在的,“负担越重,我们的生命越贴近大地,越真切实在;当负担完全缺失,人就会变得比空气还轻,就会飘起来……人就只是一个半真的存在,其运动也会变得自由而没有意义”。

中国经济也面临轻与重的选择。春节期间公布的1月份宏观经济数据没能让市场满意,节后首个交易日,螺纹钢、天胶、PTA等多个工业品期货价格出现下跌。站在工业原材料市场的角度,我们似乎可以找出百十条指戳经济复苏不给力的吐槽点,但事实上,目前中国能保持现有的经济增速已经是个奇迹。至于那些重压经济增长的现实矛盾,也并非像表面上看起来的那般面目可憎,而恰恰是推动中国经济尽快完成结构调整的推动力。真正糟糕的选择,反而是避重就轻。

中国经济需要这些“重”,尤其是市场资金供应收紧之后所带来的流动性压力。都说钱紧了日子肯定不好过,但对于因长达数年的货币超发所衍生的工业过剩产能来说,这是必然要熬过去的刮骨疗毒。反倒是如果选择“轻”的一端,继续保持宽松的货币环境,持续以充足的资金供应手段刺激经济增长,会让市场的资金供求失衡矛盾更加尖锐,缺钱的工业企业会继续缺钱,而资金脱离实体经济的“钱生钱”过程则会越发肆无忌惮。

去年两次“钱荒”让不少业内厂商心有余悸,6月底和12月底市场资金面骤紧,利率水平飙升,企业的融资压力一夜间被迅速放大。虽然“钱荒”也给金融属性较强的商品提供了进口贸易融资套利的机会,但对大多数工业原料的贸易企业和生产企业来说,缺钱之痛切肤。

上周六出炉的央行2013年四季度货币政策执行报告提出,今年的货币政策思路是“总量稳定、结构优化”,翻译成大白话,就是既不放松、也不收紧。不收紧,是因为客观上很难收紧,中国的货币存量基数大,即便今年央行加大对货币供应增量的控制力度,但市场上的资金规模仍然会相当可观。至于不放松,则是解决“钱荒”、地方债务危机等所有因钱而生的麻烦必须采取的手段。看看2008年中国实行超级宽松的货币政策以来银行信贷温和增长、但社会融资规模却激增的强烈反差,再去感受一下各个城市的基础设施建设与房地产投资的强劲增长,你一定可以理解过去5年里,天量资金是怎样通过银行的理财产品柜台和信托的合同,涌向了大大小小的建设项目,也一定能够明白为何市场上看似不缺钱,但到了半年末、年末,各家银行却疲于奔命地应付资金周转压力,更别说大批工业企业的“融资难”也丝毫未见缓解。

2014年美联储缩减QE的方向已定,全球金融市场面临瘦身压力。中国虽然不大可能出现类似近期的俄罗斯、印度、巴西等新兴经济体股市和汇率的剧烈震荡,不过国际资金回流美元资产的潮流也同样会冲击中国市场。然而,即便在这样的预期之下,中国央行仍然咬定货币政策“总量稳定”,这显然值得国内投资者和各类企业提高警惕级别——2014年市场“钱紧”的压力不容忽视。

但这股压力也是中国经济走向新生的动力,对工业原材料领域的相关企业而言同样如此。在宽松的货币环境下,国内石化和金属加工等制造业已经走过了一轮强大的产能扩张周期,接下来的日子将是货币和产能的收缩阶段。大背景如此,身处其中的企业不可能回避转型之“重”。看清现实的残酷,是熬过这个漫长冬天的重要条件。

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